버블이 맞지만, 주식에서 돈을 빼야하는 것은 아니다.추천하는 10개 종목

버블이 맞지만, 주식에서 돈을 빼야 하는 것은 아니다. 추천하는 10개 종목

최근 시장에서 거품에 대한 많은 이야기가 있었고 거품은 확실히 존재합니다. 많은 계정에서 주식 시장의 전반적인 평가는 그 어느 때보 다 비쌉니다. 비트 코인 ( BTC-USD) 과 같은 암호 화폐) 미지의 영역으로 상승했습니다. IPO 및 SPAC 시장이 불타고 있습니다. 주거용 부동산은 2020 년에 새로운 기록을 세웠습니다. 채권 수익률은 대부분의 측정에서 매우 낮습니다. 위의 진술 중 어느 것도 특히 논란의 여지가 없다고 생각합니다. 그래서 저는 우리가 금융 매체에서 거품에 대한 논의가 더 빈번 해지는 것을보고 놀라지 말아야한다고 생각합니다. 이 시장을 주장하는 모든 사람들이 매우 낮거나 부정적인 중장기 수익을 창출 할 것이기 때문에 지금 투자하기에는 너무 비싸다는 주장을 위해 (예를 들어 5 ~ 10 년 동안) 년) 맞습니다. (제 말의 좋은 표현은 거품입니다.) 투자에서 잠재적 인플레이션을이기는 장기 CAGR을 얻고 자하는 투자자는 어떻게해야합니까?

 

아마도 우리는 먼저 우리의 생각을 뒤집고 합리적으로 좋은 장기 수익을 얻으려면하지 말아야 할 일을 나열해야 할 것입니다. 그렇게하기 위해 우리의 목표가 장기적 수익이 좋지 않을 때해야 할 일을 생각할 수 있습니다. 향후 10 년 동안 저조한 수익을 내고 싶다면 1) 나가서 가능한 한 많은 최근 IPO 및 SPAC를 구매해야합니다. 2) 많은 암호 화폐를 구매합니다. 3) 귀하의 20 % 이상을 투자해야합니다. 장기 채권 포트폴리오 4) 수익률이 낮은 주식 매입 5) PEG 비율이 3.0 이상인 주식 매입, 6) 사업을 유지하기 위해 막대한 양의 신규 부채를받는 주식 매입, 7) 일시적인 주식 매입 COVID에서 2 년 동안 상승하여 현재 높은 가격에 거래되고 있습니다. 8) 주식 포트폴리오가 잘 수행 되었기 때문에 필요하지 않은 새 집을 구입하십시오.댓글 섹션으로 건너 뛰지 않은 독자를 위해 11 개 항목 중 내가 틀린 부분이 무엇인지 알려 주시면 나머지는 아마도 TINA를 생각하고있을 것입니다! 이 목록에 대한 대안이 없습니다! 그리고 이것은 투자자들이 약간 틀릴 수 있다고 생각합니다. 1) 정치적 이데올로기를 제거하거나 생각에서 정설을 투자 할 수있는 투자자 인 경우 2) 중기 적으로 인플레이션만큼 빠르게 수익을 늘릴 수있는 양질의 비즈니스를 식별 할 수있는 경우 3) 주어진 주식에 대한 밸류에이션을 합리적으로 추정 할 수 있습니다. 향후 5 ~ 10 년, 4) 대략 우리가 비즈니스 사이클에서 어디에 있는지 파악하고이를 개별 주식에 적용하면 대안이 있으며이 기사에서 몇 가지 예를 공유 할 것입니다.

현금 vs. 암호화 vs. 귀금속

이 섹션은 내 마켓 플레이스 서비스 인 The Cyclical Investor 's Club의 현금 포지션이 2019 년 1 월에 서비스를 시작한 이후 어떻게 바뀌 었는지에 대한 간략한 개요와 배경으로 시작하고 싶습니다. 서비스를 시작했을 때 저는 아이디어는 두 개의 방어 주식 ETF로 나뉩니다. 2019 년이지나면서 큰 가치라고 생각하는 개별 주식 아이디어를 너무 많이 찾지 못했으며, 연말까지 약 84 %의 방어 주식 ETF, 15 %의 개별 주식 아이디어, 1 % 금 (

GLD)이되었습니다.

). 2020 년 2 월 COVID가 다가 오자 경기 침체에 대비하고 2 월 28 일 저는 2019 년에 개발 한 경기 침체 계획을 실행하고 방어 ETF에 있던 돈을 현금으로 전환했습니다. 다음날이 블로그 "

불황 모드가 도착했습니다.

".이 움직임은 Cyclical Investor 's Club 포트폴리오에서 약 80 %의 현금 포지션을 생성했으며 CIC를 시작하기 전에 보유하고 있던 일부 레거시 포지션을 가지고 있었기 때문에 개인 포트폴리오에서 약 70 %의 현금 포지션을 생성했습니다.이 블로그를 염두에 두십시오. 많은 사람들이 신종 바이러스가 문제라는 것을 인정하기도 전에 2020 년 2 월 29 일에 작성되었습니다. 저는 그 시점에서 미래를 상당히 잘 추정했다고 생각합니다.

 

 

미래

이것은 일이 까다로워지는 곳입니다. 불행히도, 명백한 건강 위험을 넘어선 코로나 바이러스는 아마도 50 년 또는 100 년마다 발생하는 새로운 것입니다. 오늘날 우리는 1918 년에 없었던 바이러스와 바이러스의 부정적인 경제적 효과와 싸울 수 있는 잠재력을 가진 기술을 가지고 있습니다. 치료법에서 단순히 더 나은 생존율 수치에 이르기까지 모든 것이 이 바이러스가 피해를 줍니다.그렇게 되면 시장이 부양될 수 있고, 시장이 20 % 상승하는 동안 약간의 현금을 보유하게 될 수 있습니다. 그것은 나를 어리석게 보이게 할 것이고 정확히 잘못된 시간에 당황한 것처럼 나는 괜찮습니다. 나는 잘 뛰었고 지난 몇 년 동안 예상하지 못했던 많은 돈을 벌었습니다. 내가 소유 한 주식의 사업 성과만을 기반으로 하는 정당화. 여기서부터 잠재적인 파티가 그리워도 전혀 신경 쓰지 않을 것입니다. 가까운 장래에 긍정적인 건강 발전을 넘어서, 여기에 현금을 보유할 위험은 전 세계의 트럼프 대통령과 중앙은행이 이러한 시장과 경제를 안정시키기 위해 할 수 있는 모든 일을 할 것이라는 점입니다. 바이러스가 치명적이며 미국 전역에 퍼지기 시작하면 연준은 금리를 낮출 뿐만 아니라 아무 일도 일어나지 않도록 최선을 다할 것입니다 (그리고이 매도세가 악화되면 상황이 깨질 것으로 예상해야 합니다. 그들이 무엇 일지 모르지만 뭔가 깨질 것입니다.) 우리는 또한 공매도 금지를 기대해야 합니다.경기 부양책은 가능하지만 선거 연도를 감안하면 가능성이 적습니다. 우리는 트럼프 가이 시장을 지지하기 위해 그의 권력이 아닌 몇 가지 일을 할 것으로 기대해야 합니다.지금 현금을 보유하는 것은 집에 대한 베팅입니다. 나는 현금 보유자가 반대하는 것이 무엇인지 매우 잘 알고 있습니다. 나는 현금이 확실한 내기라고 생각하지 않는다. 즉, 두 번의 큰 시장 하락을 통해 투자했습니다. 변동성과 불확실성이 있는 시기에 현금을 보유하는 것이 보다 합리적인 결정을 내리는 데 도움이 된다고 생각합니다. 이제 주식을 사용할 수 있게 되면 그 돈을 합리적으로 투자할 수 있습니다. 의심할 여지없이 다른 사람의 블로그에서 이 글을 읽고 있다면 아마도 그들이 당황하고 그들의 공황을 정당화하기 위해 변명을 할 것이라고 추측할 것입니다. 제 경우에는 그것이 사실이라고 생각하지 않습니다. 이러한 조치의 대부분은 미리 계획되었으며 제가 한 유일한 판단은 바이러스가 경제에 미치는 영향에 관한 것이었습니다.나는 그것에 대해 틀릴 수도 있지만 내 평가는 합리적이라고 생각합니다.

 

같은 날 ETF를 현금으로 옮기고 각각 1 % 포트폴리오 가중치로 개별 주식 포지션을 구매하기 시작했습니다. 저는 3 월에 매수하고 매수했습니다. 30 개 정도의 주식 포지션을 추가하고 귀금속 노출을 약 11 %까지 늘릴 때까지입니다. 나는 4 월 한 달 동안 40 %에서 50 % 사이의 현금을 가지고 있었고 그 달에는 시장이 반등하는 동안 단일 주식을 사지 않았습니다. 이 시점에서 나는 내가 원했던 것보다 더 많은 현금을 가지고 있었지만 2020 년 가을은 COVID가 악화되고 11 월 선거로 인해 정부 지원이 어려울 것이라고 생각했습니다. 더블 딥의 확률이 상당히 높은 것처럼 보였지만 대부분의 주가는 상승했습니다. 나는 약간의 현금을 원했지만 내가 가지고있는 만큼은 아니었다. 이 시점에서 Aberdeen Standard Physical Platinum ETF (

PPLT

)는 매우 저평가 된 것처럼 보였습니다. 저는 PPLT의 4 % 가중치를 두 번 구매했습니다. 첫 번째 경기 부양책이 효과가있는 것처럼 보였던 5 월 1 일에 하나, 그리고 새로운 경기 부양책 협상이 무너진 것처럼 보였던 20 년 7 월 27 일에 하나. 다음은 그 위치가 수행 한 방법입니다.

YCharts 별 데이터

YCharts 별 데이터두 포지션 모두 현금보다 실적이 더 좋을뿐만 아니라 S & P 500 지수 (

SPY

)보다 계속해서 사상 최고치를 기록하고 있습니다.전반적으로 6 월부터 11 월까지 CIC 포트폴리오는 약 18 %의 귀금속 (GLD 8 %, SLV 2 %, PPLT 8 %), 현금 35 %, 나머지는 개별 주식 아이디어에 투자되었습니다. 제가 이것을 공유하는 이유는 금속을 구매하고 2020 년에 제가 보유한 현금을 보유하려는 동기가 중요하기 때문입니다. 나는 이번 내내 현금을 적극적으로 투자하려고했다. 나는 현금에 숨어 있지 않았다. 그러나 저는 당시 우리가 가지고 있었던 정치적 불확실성과 바이러스 궤적과 함께 경제가 숲에서 벗어났다는 사실을 확신하지 못했습니다. 바이러스가 악화 될 가능성이 있고 정부의 대응만으로는 확장 된 경제적 피해를 막을 수 없습니다. 다시 말해, 우리가 경제 사이클의 불황 부분에서 경제 사이클의 초기 단계로 이동하고 있다는 것이 분명하지 않았습니다.11 월 중순, 우리는 COVID 백신이 효과적이며 적어도 미국 정부에 민주당의 경향이있을 것이라는 소식을 받았습니다. 이것은 고품질 재개 주식의 기회를 만들었습니다. 이 기사의 뒷부분에서 그 중 일부를 공유 할 예정이지만, 지금 제 현금 포지션과 관련된 중요한 점은이 명확성 이후에 주식을 더 공격적으로 매수하고 약 13 년에 이익을 얻었음에도 불구하고 3 월 이후 포지션을 확보하여 현금을 늘려서 이번 주말에 내 현금 포지션이 약 17 %에 불과할 정도로 충분한 주식을 찾았습니다 (그리고 저는 계속해서 고품질의 주식 기회를 찾고 있습니다). 11 월부터 저는 28 개의 새로운 주식 포지션을 구매했습니다. 내가보기에 그들 중 어느 것도 내가 기사의 앞부분에서 설명한 성과가 저조 할 가능성이있는 11 가지 범주에 속하지 않는다.

 

여기서 제 목표는 특정 기간 (2020 년에 방금 경험 한 것과 같은) 동안 현금 보유의 단기적 효용을 이해하고 있음을 독자들에게 설득하는 것이지만 중장기 적으로 현금은 그렇지 않다는 것을 인식합니다. 좋은 투자가 될 것입니다. 우주의 모든 세력은 현재 현금의 구매력을 줄이기 위해 음모를 꾸미고 있습니다. 그들은 결국 이길 것입니다. 우리는 의료와 교육을 제외하고는 지금 꽤 오랫동안 미국에서 많은 인플레이션을 겪지 않았습니다. 사실입니다. 그래서 저는 학계와 관료들이 우리에게 숨기고있는 수십 년 동안 비밀리에보고되지 않은 인플레이션이 계속되고 있다고 생각하는 사람들 중 하나가 아닙니다. 그러나 저는 수조에서 수조 달러가 경제에 투입되고 금리가 인위적으로 낮게 유지되면 결국 인플레이션이 발생할 것이라고 생각합니다. 10 년 국채 수익률을 충족하거나 초과 할 것으로 예상합니다. 하이퍼 인플레이션이있을 것이라고 말하는 것이 아닙니다. 장기 채권은 나쁜 투자이며, 장기적으로 현금을 너무 많이 보유하면 나쁜 투자가 될 확률이 90 %라는 것을 알고 있습니다. 좋은 품질, 합리적인 가격의 주식은 향후 5 ~ 10 년 동안 훨씬 더 나은 수익을 제공 할 것입니다. 이것은 너무 많은 현금과 중장기 채권을 보유하는 것에 대한 제 경우이며, 더 중요한 것은 최소한 이러한 펀드를 좋은 개별 주식 기회에 투자 할 능력이 있다면 적극적으로 감시하지 않는 것입니다. m은 장기 채권이 나쁜 투자이며 너무 많은 현금을 장기적으로 보유하면 나쁜 투자가 될 확률이 90 %라는 것을 알고 있습니다. 좋은 품질, 합리적인 가격의 주식은 향후 5 ~ 10 년 동안 훨씬 더 나은 수익을 제공 할 것입니다. 이것은 너무 많은 현금과 중장기 채권을 보유하는 것에 대한 제 경우이며, 더 중요한 것은 최소한 이러한 펀드를 좋은 개별 주식 기회에 투자 할 능력이 있다면 적극적으로 감시하지 않는 것입니다. m은 장기 채권이 나쁜 투자이며 너무 많은 현금을 장기적으로 보유하면 나쁜 투자가 될 확률이 90 %라는 것을 알고 있습니다. 좋은 품질, 합리적인 가격의 주식은 향후 5 ~ 10 년 동안 훨씬 더 나은 수익을 제공 할 것입니다. 이것은 너무 많은 현금과 중장기 채권을 보유하는 것에 대한 제 경우이며, 더 중요한 것은 최소한 이러한 펀드를 좋은 개별 주식 기회에 투자 할 능력이 있다면 적극적으로 감시하지 않는 것입니다.중기 (2 ~ 5 년) 동안 초과 현금과 채권 보유의 균형을 맞추는 좋은 방법은 귀금속을 소유하는 것입니다. 다시 말하지만, 지난 몇 년 동안 제 위치를 공유 한 이유는 제가 "골드 버그"가 아니라는 것을 보여주기 위해서입니다. 2019 년 중반에 아주 작은 GLD 포지션을 시작할 때까지 저는 2013 년 이후로 귀금속을 소유 한 적이 없었습니다. 제가 2019 년 중반부터 2020 년 중반까지 수행 한 18 % 초기 금속 포지션을 구매 한 이유는 제가 너무 많은 현금을 보유하고 있습니다. 제가 한 일은 기본적으로 당시 제 현금 포지션의 1/3을 금속으로 옮기는 것이 었습니다. 이제 그 비율은 1/2에 가까워 현금과 금속은 약 1 : 1 비율로 소유됩니다. 투자 할 좋은 주식과 좋은 가격을 찾을 수 있다면 앞으로 몇 달 동안 현금 수준이 거의 0에 가까워 질 것입니다.향후 몇 년 동안 귀금속은 현금보다 훨씬 더 나은 가치 저장소가 될 것입니다. 특히 저는 백금을 좋아합니다. 산업적 사용으로 인한 재개 거래와 제한된 수량으로 인한 리플레이션 거래 모두에서 이익을 얻을 수 있습니다. 이 기사에서 자세히 분석하지 않고 백금에 대해 생각하는 기본적인 방법은 순환 주식과 같습니다. 경기 부양책의 양을 감안할 때 PPLT가 과거의 사상 최고가를 능가 할 것으로 기 대해서는 안 될 이유가 없습니다. 만약 시장이 과거에 플래티넘에 그렇게 많은 돈을 지불 할 용의가 있었다면 향후 몇 년 동안 금속에 대해 더 강세를 보일 것입니다.

 

YCharts 별 데이터PPLT는 현재 2011 년 최고치에서 약 -39 % 떨어져 있습니다. 단순히 이전 최고점으로 돌아갔다면 여기에서 약 + 65 %의 수익을 올릴 것입니다. 우리는 그것이 중기 적으로 그렇게해야한다고 믿는 모든 이유가 있습니다. 이것은 현금이나 채권에서 기대할 수있는 것보다 훨씬 낫고, 더 안정적인 경향이있는 일부 금과 섞이면 대부분의 투자자들이 편안하게 느낄 수있는 좋은 균형을 만들어냅니다.많은 투자자들이 비트 코인과 암호 화폐에 몰려 들고 있지만 암호 화폐는 귀금속에 비해 현금과 채권의 대안이 아닙니다. 암호 화폐 투자에 대해 두 가지 간단한 주장이 있습니다. 첫 번째는 단기 암호 화폐가 현금 대신 사용하기에 너무 변동성이 크다는 것입니다. 예를 들어, 시장이 -20 % 조정을해야한다면 내가 보유하고있는 현금 등가물이 그 조정 기간 동안 거의 같은 금액의 가치가있을 것이라고 확신 할 수 있으며, 그런 다음이를 사용하여 할인 된 가격으로 주식을 구입할 수 있습니다. 이것은 내가 여전히 가지고있는 현금의 선택성을 잠재적으로 매우 유용하게 만든다. 암호 화폐에 대해서도 마찬가지입니다. -20 % 시장 조정 동안 암호 화폐는 -40 % 또는 그 이상 하락할 수 있습니다. 나는 그것의 단기적인 가치를 유지하기 위해 그것을 믿을 수 없다. 현금보다 변동성이 클 수있는 금에 비해 암호 화폐는 단기적으로 신뢰성이 떨어집니다.두 번째, 암호 화폐에 대한 장기적인 주장은 개별 암호 화폐의 공급이 제한적일 수 있지만 시간이 지남에 따라 시장에 진입 할 수있는 암호 화폐와 유사한 제품에는 제한이 없다는 것입니다. 새로운 암호화 제품은 결국 개별 암호화 코인 부족의 가치를 희석시킬 것입니다. 이것은 암호 화폐와 현금보다 장기적으로 훨씬 느린 속도로 새로운 채굴에 의해 희석 될 금속에 비해 지금부터 5 년 후 나에게 암호 화폐의 매력을 훨씬 덜 매력적으로 만듭니다. 즉, 금속은 암호보다 단기 및 장기적으로 훨씬 더 나은 가치 저장소입니다.즉, 2 ~ 5 년의 중기 적으로 암호 화폐는 새로운 사용자를 유치 할 수있는 한 계속해서 잘 될 것입니다. 따라서 사람이 암호 화폐로 더 큰 바보의 게임을하고 있고 가치가 영원히 상승하지 않을 것이라는 것을 이해하는 한, 현재 추세를 활용하려는 시도는 완전히 비합리적이지 않습니다. 내 투자에 상당한 근본적인 가치가 있고 나중에 다른 사람에게 더 높은 가격을 제공하는 데 전적으로 의존하지 않는 것이 좋습니다. 그런 이유로 현금이 가진 단기적인 신뢰성 부족과 함께 저는 암호 화폐를 피하고 현금과 금속의 조합을 선호합니다.요약하자면, 현재 대부분의 투자자는 -20 %의 시장 조정 기간 동안 주식 매입에 현실적으로 투자 할 수있는 충분한 현금 만 보유해야한다고 생각합니다. 그 금액을 초과하는 현금은 중기 적으로 귀금속에서 더 나을 것입니다.

 

기간, 비즈니스 품질 및 주기

잠재적 투자에 대한 분석에 사용하는 시간 프레임은 항상 중요하지만 현재 투자자가 조사중인 주식의주기 성과 주식을 보유하려는 시간 프레임을 이해하는 것이 매우 중요합니다. 일반적으로 매우주기적인 주식의 경우 논문이 나올 때까지 약 5 년을 기다릴 준비가되어 있습니다. 주기적이지 않은 주식의 경우 필요한 경우 최대 10 년까지 더 오래 기다릴 준비가되어 있습니다. 그러나 현실은 일반적으로 주식의 미래 수익률을 결정할 때 5-10 년의 평가 기간을 사용하지만 일반적으로 논문은 2-3 년 이내에 실행됩니다. 시장이 완벽하게 효율적은 아니지만 일반적으로 효율적이며 일반적으로 변화하는 요인 (거시적이든 미시적이든)에 따라 합리적으로 빠르게 조정됩니다. 사실로, 주식의 알파 잠재력의 대부분은 반드시 "잘못된"시장에서 나온 것이 아니라 나보다 다른 평가 기간을 사용하는 시장에서 나온다고 생각합니다. 현재 대부분의 시장 참여자들은 1) 2 년 미만의 짧은 기간 (거래자), 2) 10 년 이상의 매우 긴 평가 기간 (비싸게 거래하는 고품질 비즈니스를 소유 한 사람들)을 사용하고 있습니다. ) 또는 3) 잠재적 인 미래 수익률을 전혀 평가하지 않는 사람들 (다양한 줄무늬의 인덱서). 이 사람들은 각각의 시간 프레임과 접근 방식에서 "올바른"수 있습니다. 비록 그들이 저의 5-10 년 접근 방식과 반대편에 있고 저도 옳은 결과를 낳는 경우에도 마찬가지입니다. 오히려 나보다 다른 평가 기간을 사용하는 시장. 현재 대부분의 시장 참여자들은 1) 2 년 미만의 짧은 기간 (거래자), 2) 10 년 이상의 매우 긴 평가 기간 (비싸게 거래하는 고품질 비즈니스를 소유 한 사람들)을 사용하고 있습니다. ) 또는 3) 잠재적 인 미래 수익률을 전혀 평가하지 않는 사람들 (다양한 줄무늬의 인덱서). 이 사람들은 각각의 시간 프레임과 접근 방식에서 "올바른"수 있습니다. 비록 그들이 저의 5-10 년 접근 방식과 반대편에 있고 저도 옳은 결과를 낳는 경우에도 마찬가지입니다. 오히려 나보다 다른 평가 기간을 사용하는 시장. 현재 대부분의 시장 참여자들은 1) 2 년 미만의 짧은 기간 (거래자), 2) 10 년 이상의 매우 긴 평가 기간 (비싸게 거래하는 고품질 비즈니스를 소유 한 사람들)을 사용하고 있습니다. ) 또는 3) 잠재적 인 미래 수익률을 전혀 평가하지 않는 사람들 (다양한 줄무늬의 인덱서). 이 사람들은 각각의 시간 프레임과 접근 방식에서 "올바른"수 있습니다. 비록 그들이 저의 5-10 년 접근 방식과 반대편에 있고 저도 옳은 결과를 낳는 경우에도 마찬가지입니다. 2) 10 년 이상의 매우 긴 평가 기간 (비싸게 거래하는 고품질 비즈니스를 소유 한 사람) 또는 3) 잠재적 인 미래 수익을 전혀 평가하지 않는 사람 (다양한 줄무늬의 인덱서). 이 사람들은 각각의 시간 프레임과 접근 방식에서 "올바른"수 있습니다. 비록 그들이 저의 5-10 년 접근 방식과 반대편에 있고 저도 옳은 결과를 낳는 경우에도 마찬가지입니다. 2) 10 년 이상의 매우 긴 평가 기간 (비싸게 거래하는 고품질 비즈니스를 소유 한 사람) 또는 3) 잠재적 인 미래 수익을 전혀 평가하지 않는 사람 (다양한 줄무늬의 인덱서). 이 사람들은 각각의 시간 프레임과 접근 방식에서 "올바른"수 있습니다. 비록 그들이 저의 5-10 년 접근 방식과 반대편에 있고 저도 옳은 결과를 낳는 경우에도 마찬가지입니다.물론 내 평가 기간이 장기적으로 더 나은 위험 조정 수익을 창출 할 것이라고 생각하지만 다른 투자자들도 목표를 달성하는 데 실패해야한다는 의미는 아닙니다. 인덱서는 8 %의 장기 수익률에 만족할 수 있으며 단기 거래자는 저보다 더 많은 위험을 감수 할 수 있습니다. 단기 거래자들 중 일부는 부자가 될 수 있습니다. 누가 알아? 장기 채권 보유자는 주가 변동성을 감당할 수 없다면 인플레이션이 수익을 앗아가는 것에 대해 신경 쓰지 않을 수 있습니다. 따라서 내 방식이 올바른 방식이라고 말하는 것은 아니지만 개별 접근 방식의 장점과 단점을 이해하고 최소한 귀하의 기간을 이해하는 것이 중요합니다.

우리는 매우 비정상적인 경기 침체를 겪었으며 그로 인해 경제의 다른 부분과 시장의 다른 부분이 다른 단계에 있습니다. 기억해야 할 중요한 점은 총 경제 및 총 주식 시장과 달리 개별 수준에서 많은 기업과 해당 주식이 완전히 실패하거나 적시에 회복되지 않는다는 것입니다. 이러한 주식은 위와 같은 집계 차트에서 볼 수 없습니다. 따라서 중장기 투자자가 가장 먼저해야 할 일은 저품질 사업을 피하는 것입니다. 그들은 단기 거래를 위해 일할 수 있지만 장기 투자로는 실패 할 것입니다.일단 그것이 끝나면 우리는 거품이나 경기주기의 다른 단계에있는 주식의 유형에 대해 생각할 필요가 있습니다. 우리가 대략 어디에 서 있는지에 대한 나의 의견이 있습니다. 가장 최근의 IPO 및 SPAC는 "망상"단계에 있습니다. 이러한 IPO 중 일부 고품질 기업은 궁극적으로 생존 할 수 있지만 적어도 주식의 비싸기 때문에 중기 수익이 특히 좋지 않은 "Greedy"단계에 있습니다. "Greedy"범주에 속하는 다른 주식은 대부분 수입이 없거나 P / E가 40 이상인 주식입니다. 사업은 좋을지 모르지만 시장 가격은 매력적이지 않습니다. 그들은 Nifty Fifty 시대처럼 여전히 50 및 60 P / E를 기록 할 수 있습니다.이 시점에서 그들은 "망상"이 될 것입니다. t 향후 5 ~ 10 년 동안 좋은 투자를하십시오. 동일한 가중치를 적용하면 대부분의 시장은 곡선의 "열광적 인"부분에있을 것입니다. 현재 약 3.2의 대략적인 시장 PEG 비율이 있습니다. 금리가 어디에 있는지 감안할 때 PEG는 완전히 미친 것은 아니지만 투자자는 잠재적 인 위험을 기꺼이 제쳐두고 대부분 상황의 밝은면을 봅니다. 요컨대, 평균 시장 주식은 "열광적"입니다. 그러나 투자자들은 잠재적 인 위험을 제쳐두고 대부분 사물의 밝은면을보고 있습니다. 요컨대, 평균 시장 주식은 "열광적"입니다. 그러나 투자자들은 잠재적 인 위험을 제쳐두고 대부분 사물의 밝은면을보고 있습니다. 요컨대, 평균 시장 주식은 "열광적"입니다.COVID는 경제의 일부를 도왔고 다른 부분에는 큰 영향을 미치지 않았지만 일부는 상처를 입었습니다. 우리가 실제 경기 침체에있는 것처럼 주식이 거래 된 것은 이러한 COVID 부상 기업이었으며 지난 몇 달 동안 기회가 있었던 곳입니다. 어려운 점은 이러한 비즈니스 중 상당수가 (항공사, 유람선 및 일부 오프라인 소매점과 같이) 심하게 손상되어 적시에 복구 할 수없고 투자 할 수 없을 수도 있다는 것입니다. 그러나 다른 사람들은 잘 돌아와 투자자에게 좋은 수익을 제공 할 수 있습니다. 이 주식의 경우 우리는 초기 사이클이며 미디어는 지난 한 달 정도 기록을 시작했습니다. 그것이 기회가있는 곳입니다 (미디어가 아직 잊혀진 부분을 전혀 밝히지 않은 분야와 함께).이 기사의 나머지 부분에서는 11 월 이후에 매입 한 S & P 500 주식과 그들이 제공하는 기회에 대해 공유하겠습니다.11 월 첫째 주에 재개 장으로 울타 뷰티 (

ULTA

)를 인수했습니다 .

Ulta Beauty의 사업은 COVID까지 10 년 동안 환상적으로 성장했습니다. 우리는 COVID가 사라지면 회복 될 것이라고 믿을만한 모든 이유가있었습니다. 11 월 첫째 주, 2 년 이내에 경기가 회복되면 매우 좋은 가격에 거래되었습니다. 그 이후로 약 50 % 상승했으며, 현재 대부분의 시장과 함께 "열광적 인"단계에 있습니다.

YCharts 별 데이터백신 발표 이후 11 월 에는 정제 업체 Valero (

VLO

), HollyFrontier (

HFC

), Phillips 66 (

PSX

) 에서도 3 배의 위치를 ​​차지했습니다 . 이것들은 금속 외에 나의 유일한 과체중 포지션 중 하나입니다.

YCharts 별 데이터이 모든 포지션은 11 월에 추가 된 이후 실적이 더 우수했습니다. Ulta는 현재 상당히 가치가 있지만 정유 업체는 올해에도 50 %, 향후 3 년 동안 50 %를 쉽게 반환 할 수 있습니다. 이미 SA에 대해 많은 글을 썼으므로 여기서는 모두 요약하지 않겠습니다. "미디어 관심"은 이제 막 이러한 주식으로 향하기 시작했으며 COVID에 직접적으로 영향을받는 심각하게 손상된 대부분의주기보다 더 높은 품질입니다.다음으로 추가 한 곳은 금융입니다. 봄에 나는 이미 BlackRock (

BLK

), PNC (

PNC

), US Bancorp (

USB

), 그리고 Eaton Vance (

EV

) 인수로 인한 161 %의 실현 이익을 포함하여 여러 소규모 금융 회사에 자리를 잡았 습니다 . 그러나 나는 내가 놓친 은행이나 금융에 대해 시장을 다시 샅샅이 뒤

졌고

, 12 월에 구입하고 지난 주말에

블로그

에서 공유 한 People 's United Financial ( PBCT )을 찾았습니다 . 약 18 %의 수익을 냈으며 여전히 구매 가능한 가격으로 유지되고 있지만 확실히 "미디어 관심"단계에서 "열광적"으로 이동하고 있습니다.흥미롭게도 이번에는 경기 침체와 같은 수익 감소를 피한 자산 관리자와 같은 일부 주식이 있었지만 경제의 대부분이 여전히 회복 초기 단계에 있다는 점을 고려할 때 여전히 좋은 가치로 거래됩니다. 지난주 인 2020 년 3 월에 대부분의 금융권을 다시 구입했지만 T. Rowe Price (

TROW

)를 추가했습니다.

그들은 약 12 ​​%의 장기적 이익 성장률을 보였고, 약 12의 선도 P / E로 거래되었습니다. 그것은 약 1의 PEG입니다. 언론은 아직이 사실을 파악하지 못했습니다. 정제기와 마찬가지로 TROW는 여전히 "Take Off"단계에 있습니다. 여기서주의해야 할 유일한 말씀은 정상적인 경기 침체 동안 급격히 하락할 수 있기 때문에 다음 경기 침체 이전에 이러한 수익을 얻고 자한다는 것입니다. 다음 경기 침체는 지난 2 년 사이에 지난 11 년보다 더 빨리 일어날 것이라고 생각하지만 경기 부양책을 감안할 때 경기 침체에 대해 생각하기 시작할 때까지는 적어도 2 년은 남아 있다고 생각합니다. 여기에 거꾸로 남아 있습니다.금융 부문에 머물면서

PFG

(Principal Financial Group )는 회복의 "도약"단계에서 저렴하게 유지되며 수익률을 원하는 사람들에게 좋은 배당금을 지급합니다.

BorgWarner (

BWA

)는 제가 2016 년 다운 사이클 동안 거의 두 배를 만들었고 이전에 Seeking Alpha에 대해 썼던 순환입니다. 저는 3 월에 매우 낮은 매수 가격을 목표로 삼았습니다. 부양책이 효과가있을 것이라고 기대하지 않았기 때문에 저점 근처에서 주식을 매수하지 못했습니다. 백신과 추가적인 자극, 그리고 EV 로의 전환 가능성을 고려하여 재검토 한 결과, 주식에 여전히 많은 상승 가능성이 있음을 알았습니다. 목요일 개막식에서 블룸버그에 대한 언급조차 없었던 아주 좋은 실적을 기록했다. 따라서 바닥에서 좋은 하락을 보였음에도 불구하고이 주식은 여전히 ​​"도약"단계에 있습니다. 아직 50 %의 상승 여력이 있다고 생각합니다.

지금까지 공유 된 주식은 대부분 COVID 경기 침체로 잘 반등 할 것으로 예상되는 주기적이지만, 다음 4 개 주식은 주로 정치적 두려움이나 정부 정책의 변화를 기반으로 좋은 밸류에이션으로 거래되고 있습니다. 나는 역사와 숫자가 좋아 보이는 한 정치적 두려움에 대해 베팅하는 것이 일반적으로 좋은 위험 / 보상이라는 것을 발견했습니다.Anthem (

ANTM

)은 현재 하락한 가격으로 거래되고있는 환상적인 수익률을 자랑 하는 건강 보험사입니다. 나는 이전에 Seeking Alpha에 대해 썼고 중장기 적으로 좋은 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다. TROW와 마찬가지로 Anthem은 PEG 비율이 1에 가깝습니다.

Bristol-Myers (

BMY

)는 수년 동안 뒤처졌지만 이제 수익 성장이 가속화되기 시작했습니다. 나머지 시장과 비교하면 한 자릿수 P / E로 합리적인 가치입니다.

페이스 북 (

FB

)은 정치적 두려움이 비즈니스 성과를 압도하는 또 다른 예입니다. 페이스 북은 20 %가 넘는 최근 수익 성장 추세와 함께 20 년대 중반 P / E로 거래되고 있습니다. 나는 최근에 이것에 대한 기사를 썼는데, 그것은 인기있는 분야조차도 가치를 가질 수 있음을 보여줍니다.

록히드 마틴 (

LMT

)은 정부 자금 감소에 대한 정치적 두려움으로 인해 저지되고 있다고 생각하는 또 다른 잊혀진 주식입니다. 숫자가 매력적으로 보이기 때문에 몇 주 전에 구입했습니다. 두 자릿수 장기 수익 성장률과 향후 P / E는 13에 불과합니다.

나는 과거에 이러한 주식 중 일부에 대해 더 자세한 분석을 작성했으며, 아직 다루지 않은 주식에 대한 더 자세한 기사와 함께이 기사를 따라갈 것입니다. 또한 이것은 지난 3 개월 동안 내가 매수 한 S & P 500에있는 주식 일뿐입니다. Cyclical Investor 's Club의 S & P 500에없는 것과 동일한 양의 할인 된 주식을 샀지 만 그 아이디어는 비공개로 유지합니다.

결론

여기서 내 요점은 여러 부문에 걸쳐 개별 주식에 매우 합리적인 대안이 있다는 것인데, 현명한 투자자에게 현금, 채권, 암호 화폐 또는 앞서 언급 한 다른 주식 범주보다 더 나은 중장기 수익을 제공 할 가능성이 있다는 것입니다. 기사. 그리고 이러한 주식 투자는 위험이 없지만 투자자가 다음 경기 침체 전에 일부에서 이익을 취하려는 한 모든 하락 위험을 보완하는 것 이상의 상승 잠재력이 있습니다. 또한, 다음 경기 침체 기간 동안 이러한 주식을 보유하고있을 경우, 경기 침체를 겪더라도 대부분의 기업이 다른 편으로 돌아올만큼 충분히 높은 품질의 기업입니다. 그들 중 절반 이상이 부채가 없거나 S & P의 신용 등급이 A 이상입니다. 나머지는 향후 2-3 년 동안 50-100 %의 상승 여력이있는 고품질주기입니다. 대부분은 또한 다양한 방법으로 고객에게 인플레이션을 전달하기에 적합한 상황에 있습니다. 이와 같은 주식을 건전하지만 합리적인 귀금속 포지션과 결합하면 대형 현금 포지션이나 장기 채권을 보유 할 이유가 없으며 고가의 주식과 투기성 SPAC 및 IPO를 보유 할 이유가 없습니다. 예, 시장에는 많은 거품 영역이 있지만 자신이하는 일을 알고있는 투자자는 거품에 투자 할 필요가 없습니다. 좋은 중장기 수익을위한 다른 많은 기회가 있습니다. 그리고 대형 현금 포지션이나 장기 채권을 보유 할 이유가 없으며 값 비싼 주식과 투기성 SPAC 및 IPO를 보유 할 이유도 없습니다. 예, 시장에는 많은 거품 영역이 있지만 자신이하는 일을 알고있는 투자자는 거품에 투자 할 필요가 없습니다. 좋은 중장기 수익을위한 다른 많은 기회가 있습니다. 그리고 대형 현금 포지션이나 장기 채권을 보유 할 이유가 없으며 값 비싼 주식과 투기성 SPAC 및 IPO를 보유 할 이유도 없습니다. 예, 시장에는 많은 거품 영역이 있지만 자신이하는 일을 알고있는 투자자는 거품에 투자 할 필요가 없습니다. 좋은 중장기 수익을위한 다른 많은 기회가 있습니다.